转帖自中国报--奶粉價格上揚,衝擊業者賺幅

僑豐投資研究分析員龍國雯在報告中表示，雀巢（NESTLE，4707，主板消費）帶動漲價風，並提升特定種類最多高達18%，惟依然無法抵制更高的成本價格。

她預計，包括花莎尼控股（F&N，3689，主板消費）及子母牌牛奶（DLADY，3026，主板消費）在內的主要飲食業者，將搭上這股漲價風。

“整體而言，我們將下調花莎尼控股、子母牌牛奶及雀巢的盈利預估約3%至6%，並分別下調公司目標價格。”

另外，該行給予飲食業“中立”（Neutral）投資評級。

龍國雯補充，固態乳、奶粉及原料奶粉價格漲升，將在今年影響本地飲食業者。

“奶粉供應短缺，導致奶粉原料價格按年大漲1.1倍，並預計高漲趨勢將在今年內持續。”

她說，國內主要飲食業者，皆涉及牛奶製造業務，並對原料上漲問題特別敏感。

報告還說，由于全球牛奶原料貿易主要國澳洲天氣變化，促使全球牛奶供應趨緊。

“澳洲今年初受乾旱季節影響，預計在來臨的冬季將繼續面對牛奶短缺的問題。”

龍國雯指出：“雖然平均漲幅為7%，惟我們認為，依然無法完全抵銷原料高漲的衝擊，雀巢仍需吸納部份漲幅。”

另外，報告表示，花莎尼控股將首當其衝，目前，前者的乳製品業務分別貢獻營業額及稅務與攤銷前盈利（EBIT）約31%及21%。

“我們預計，花莎尼控股的漲價空間不大，牛奶業務賺幅將受打擊。”

同時，她補充，子母牌牛奶的賺幅也將收窄。