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1 越来越低的股价：
  04 年低迷的股价跌至7角多。由于大股东要放货，在11月中至二月间，股价炒至 1.31(1月25日)，过后股价像泄了气的气球。
  到跌停板事件时，其股价为40sen(6月2日)。过后虽回升到60sen，由于大市场环境不好，最近几天又跌回至 46.5sen。
  股价至高峰1.31后，大股东因已放出存货，不再扶持股价，另一方面也显示大部分股东对公司政策的不满，套利/砍仓退出。

2 越来越好的营业表现：
   Sep03  Dec03  Mar04  Jun04  Sep04  Dec04  Mar05  Jun05

Re 36,631 47,532 32,888 58,078 39,068 50,142 81,350 110,831

P/af2,001  2,369  1,451  1,016  2,027  3,550  5,869   4,320
tax

EPS  2.35   2.79   1.38   2.84   2.38   3.11   3.39    3.02

MTA  1.15   1.13   1.13   1.13   1.13   0.66   0.55    0.46

到05Jun营业额比前一季度增长了 36%，税后盈利却减少了12%是因为偿还政府伐木权税收 9.1百万所至。此伐木权是来自子公司Teras Selasih 和Cergas Kenari。(营业额的增加也是由此而来)

3 越来越小的NTA
   NTA由04年的1.13减至05年Jun 0.46的原因是这两年来一连串的合拼和收购所引起的。04年11月26日生效，Pworth与Teras Selasih和Cergas Kenari合拼，发行 68,181,818新股交换这两间公司各1,000,000股，其价钱为RM75,000,000换Pworth的50sen股票股价RM1.10计算。此举使Pworth的票数增至143,181,818股而转换至主板交易。交换价钱是否昂贵，无从考察。但小股东肯定不会高兴！因为本来有本钱可以派发红股，现在得不到什么，NTA已经越来越少了。Pworth也以RM10,519,000的代价购入了 2,000,000股Innora和10,000,000股Sinora Sdn.Bhd.
(不是Sinora Industries)。
(注：至以如何会形成NTA越来越少，小弟并不太清楚。哪位大大如知道请不吝指教）

4 展望：
a) Teras Selasih 和Cergas Kenari增加了伐木权后，使到木材来
   源增加，利于木基下游制造业及减低成本促使盈利增加。
b) 第九大马计划的推行，设备及发展工程增加了对木材的需求。
c) 政府严厉取缔及强制非法伐木必须坐牢有利于合法的木材公司。
d) 东亚的持续复苏及蓬勃的发展对木材的需求。
e) 中国与印度的快速经济发展。
f) 北京奥运会的庞大建设。
g) 木材市场与价格预料稳定。

5 风险：
a) 世界燃料价格高涨使成本增加。
b) 竞争环境日益激烈。

6 以现时的价格(47sen 5.9.05)购入Pworth,其优点如下：
a) 最近公布的05年业绩EPS为12.4sen。
b) PE : 3.79
c) ROE: 26.4
d) NTA的减少是因为公司增强营业能力，非消极因素。
e) 公司制造盈利的因素强。
f) 每年有派发股息，今年1.5sen免税。
g) 其股价已非常便宜，下跌空间不大。
h) 长期投资，好过放定期。
以上是一年多前的稿件,

pworth 这一年来的表现很好！它的业绩正如所料，50 仙的股一年竟然有14.5仙的eps,今年第一季度赚5.5 仙。现在nta 已经有1.40 了，有资格分红股。其他优点：木材供应量有限，价格稳定，需求量逐年增加，08 年中国奥运会建设木材需求量今年将达到顶峰，近期分发3 仙股息，日期：Ex - Dividend 3/2/07. 基本分析良好！

短期调整已完成，可以期待进一步上升。之前chok 一直卖出而大股东lim却买进，公司在四角多五角多时极力回购已证明公司现金很多。 暂时目标定1.30

 

我倒觉得出现巨量时的卖压是主力的伎俩，此股炒家就是主力。chok 与 lim 的举动不是近期的事。有一点可以肯定的是巨量和卖压出现股价就高一次。03 年 4-11月间与04 年尾的情况和现在一样。上周的调整激烈是因为马股市场对泰国金融事件的过敏反应。
技术条件而言，短期打压与放弃的确需要肯定；
基本因素而言，无疑它老早已经具备了买进的条件。

29/12/06

此股的06年业绩明显比05年精彩，因此主力这次很可能是来真的！另一点，50仙的股nta 1.40,派发红股的机率非常高！不过上一次我预测它派发红股，它却用来买进拥有伐木权的公司。

 

2/1/07