花莎尼控股（F&N，3689）

產業貢獻主要盈利
花莎尼業績符預期
updated:2005-08-12 12:47:34 MYT


（吉隆坡訊）花莎尼控股（F&N，3689）第3季業績表現符合預期，但盈利貢獻主要來自產業發展業務，軟性飲料業務下挫卻超出預期，不過預料漲價帶來的銷售下跌會淡化，加上原料價格揚升料見頂和大馬及越南的兩家玻璃廠重新投產，預料今明年全年淨利可達預測中的1億2980萬令吉和1億3440萬令吉。

馬幣增值將影響花莎尼控股的30%成本，不過油價主導的成本上漲效應，導致花莎尼控股必須至2007財政年才能分享有馬幣脫鉤帶來的成本節省效益。

鑒於2005財政年將於今年9月杪結束，根本不受脫鉤效應左右，預料2006財政年的成本節省只有2%。

達證券認為，如果少了產業發展的盈利貢獻，第3季營業額和營運盈利將分別下跌7.8%和19%。

花莎尼控股旗下的FRASER商業園首期發展計劃取得2500萬令吉的入賬收入，佔整體營運盈利的17%。

軟飲銷售下滑

達證券認為，今年4月份的價格調整，是軟飲營業額下跌22%的主要原因，軟飲營業額佔集團營業額的50%。

馬銀行證券指出，軟飲價格的調整抵銷了原料價格上漲及外匯匯率的不利因素。

該公司的乳製品仍面對奶粉原料價格揚升問題，隨著棕油價格近期回穩，馬銀行證券預料奶粉價格將見頂，花莎尼控股可維持目前6.6%的賺幅。

此外，位於大馬和越南的兩家玻璃廠重新投產，推動玻璃業務的營運盈利和營業額，同時揚升84%和10.6%，更創下8個季度以來最佳營運賺幅表現。

該公司的首9個月業績，符合達證券全年財測的75%，軟飲的單季表現雖然失色，但調整售價措施卻推高首9個月營業額增長11.9%。

達證券看好花莎尼控股，截至9月杪止的2005和2006財政年盈利將達到預期中的1億2980萬令吉和1億3440萬令吉，並有能力派息25.6仙或4.7%的週息率。