什么是高收益货币？

发表时间: 2007-3-17 09:26    作者: bentong    来源: LC金融超級市場

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• gibson_ong (2007-3-17 21:57:49)

  我想你说的"利差活动"该是利差交易.也称为融资套利交易(Carry Trade),指的就是在低利率的国家(比如日本)借钱，换成较高利率国家(比如美国)的货币后出贷或投资，赚取利差以实现最大的收益回报。
  
  这种利差交易的风险主要来自可能的利率、汇率变化，其次也受有关国家税负成本的影响。
  
  高收益货币当然指的就是高利率国家的货币.如美元,英镑,澳币等.
  
  这个网站有很多参考数据慢慢研究.
  http://www.bloomberg.com/markets/rates/japan.html
  
  希望这简短的解释能帮到你.
  
  下面转贴一张解释比较深入的文章.

• gibson_ong (2007-3-17 22:04:34)

  “CARRY TRADE” 可以译为“套息交易”，但它是INTEREST ARBITRAGE “无风险套息交易”的一种延伸和纠正。
  
  INTEREST ARBITRAGE
  利率套息的的支持原理是 INTEREST RATE PARITY。这个理论假设利率是影响长期外汇走势的最主要因素；是国际贸易，外汇定价的教科书理论；3大PARITY之一。
  
  公式为：
  F/S = I(f)/I(h)
  意思是：下一期外汇远期的汇率除以现在的汇率等于下一期外国利率除以本国利率。
  l根据这个理论发展出 interest arbitrage。原来的操作基于以下假设：
  1 INTEREST RATE PARITY 成立
  2 没有交易成本
  3 没有汇款成本
  4 贷款利率=借款利率
  
  操作是这样的（假设F国的利率大于H国的）：
  1 在H国借款
  2 现价换成F国货币
  3 在F国投资政府债券
  4 购买与债券同时到期的外汇远期
  5 执行远期，把F国债券到期时的收益（利息+本金）换成H国货币
  6 偿还H国借款
  7 剩下的就是利润了。
  
  可是这个操作的假设在实际中根本就不现实。而且这个理论是通过这个操作程序倒推得出的。
  
  所以就产生了“CARRY TRADE”
  
  当一国的利率高的话，大家愿意在此过投资。此过货币的需要就增加。所以此货币将增值。利率低的相反。
  
  套息的“息”是指各国央行所制定的 OVER NIGHT LENDING RATE “隔夜拆借利率”。此利率也是利率曲线的左边起点，也是各国央行互相拆借的利率。此利率的变化由各国央行决定。此利率不应该经常变化。欧洲央行，英国央行 都已经持续利率不变了。只有美国，美联储为刺激经济在2004末以前疯狂降息。现在又因为美元过度贬值而升息。目前还有升息的可能。
  
  套息交易是大型，超大型避险基金所运用的标准操作方法。全部实盘交易。入场资金上亿甚至十几亿美金。持仓一般超过1年。而且避险基金同时还通过，利率期权，多国债券等其他金融工具规避外此交易的风险。
  这也就是为什么某国减息，其货币贬值的原因。

• bentong (2007-3-19 11:39:55)

  有点不明白，中国为了经济降温而升息（道理我明白），但美国因为贬值而升息就不太明白了，因为这样的话，他的经济也会降温，而近来他的经济就没有那么好，再降温的话不就更残了吗？

• gibson_ong (2007-3-19 21:42:13)

  美国股神”的巴菲特，已多次公开宣称，由于美国的“双赤字”问题无法解决，他继续不看好美元。过去美国加息主要的原因不是美元泛值.而是要压制美国房市泡沫，高杠杆的对冲基金业的不断增长，以及自2000年以来首轮全球主要央行紧缩银根政策等因素，所以如果美国利率上调过大，可能导致已经降温的房市出现崩溃进而削减消费支出，而动荡的全球股市则将因对冲基金大量抛售股票而受到沉重的打击。今年再加息的机率只有20%.
  
  周五的经济数据已发出相关预警.美国次优抵押贷款市场危机恶化,可能殃及和抑制经济成长.相对的美国应该减息,但消费者物价指数(CPI)又出奇的强劲.FED要加要减也相对的矛盾.目前能让美股市来个大逆转,最好就是减息.市场一直期望这个好消息.以过往FED的惯性思维,加息减息多以消费者物价指数(CPI)为考量数据.本周三FED会议,我预料FED是不会减息,但可以看看Bernanke 有什么高论让市场恢复信心.我期待6月27/28号FED减息的好消息.
  
  如果低利率与高利率都不能挽救美国股市，我看美国的金融危机真的会到来(机率不高啦,美国大选也近了)。我们应该注意到，正是因为90年代初日本政府提高了利率，就刺破了日本资本市场的泡沫，使日本在整个90年代乃至直到目前都回复不了“元气”，美联储过去的加息动作是否会成为捅破美国资产泡沫的起因，周五的数据露了一些迹象。确实后果还无法预估.
  
  [ 本帖最后由 gibson_ong 于 2007-3-19 09:45 PM 编辑 ]